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Extracto sobre la evolución de precios

Proyección de precios durante 1998

Panorama del Mundo Internacional

Panorama del Mercado Doméstico (macro y sectorial)

FEDAPAL: Situación de la Comercialización de Aceite de Palma NUEVO!

Siendo el aceite crudo de palma el insumo más importante de la industria de aceites comestibles y grasas (75% de la demanda de oleaginosas y aceites crudos), el presente segmento contiene dos partes interesantes de reflexión sobre este insumo: 1) extracto sobre la evolución de precios y 2) proyección de precios durante 1998

Existen varios componentes o fuerzas que han interactuado de diferente manera y empujado la particular evolución de los precios domésticos del aceite crudo de palma, que son: la producción doméstica, las exportaciones, precios internacionales, el mecanismo de la franja de precios y las políticas de devaluación e inflación.

Los precios domésticos reales del aceite crudo de palma han decrecido de 1.2% en 1990 a –0.4%, 0.3% y 0.5% en los últimos años, mientras que los precios internacionales han registrado crecimientos mayores que los primeros. Solamente en 3 de los 9 últimos años, los precios internacionales crecieron menos rápido que los precios domésticos, aún con exportaciones de aceite crudo bastante dinámicos.

Entre otras cosas, esto pudiera ser una señal de respuesta más elástica en el segmento de mercado de las exportaciones que en el mercado nacional de la producción. Las expectativas de venta en los mercados internacionales del aceite crudo han sido más rapidamente percibidas y ejecutadas por los exportadores que las mismas expectativas por los productores. La producción doméstica ha registrado un crecimiento promedio anual de 6.8% desde 1990, mientras que el crecimiento promedio anual de las exportaciones desde 1993 ha sido de más de 5 veces (33.6%).

Variables de comportamiento del aceite de palma

Han transmitido los precios internacionales sus señales al mercado doméstico de aceite crudo de palma?. Sí, la evolución de ambos precios sugiere que ha existido esta transmisión basicamente a través de la política de apertura de comercio (posibilidades de importación sujetas al mecanismo de la franja de precios y posibilidades de exportación sujetas a las reglas del comercio internacional y regional). Esta transmisión añadida a las expectativas internas, la respuesta de la producción de palma, la demanda y precios de otros aceites crudos (importados como la soya) y la devaluación e inflación, han provocado que los precios domésticos del aceite crudo de palma caigan en términos reales.

Ha sido el mecanismo de franja de precios proteccionista?. No, por el contrario, ha expuesto al mercado doméstico hacia las oportunidades del mundo internacional (que en este caso particular han sido los negocios de exportación). La variación de la protección total de la franja de precios frente a la variación de los precios internacionales indica que la primera ha evolucionado más negativamente en relación a la segunda. La suma de estas variaciones netas es de –6.4% entre 1990 y 1997, indicando que la evolución de la franja ha sido "desproteccionista" en 6.4% respecto a la variación de precios internacionales.

Protección o desprotección de la franja de precios

Cual de los elementos de la franja ha sido el más proteccionista y cual el menos proteccionista?. El mecanismo consiste de 3 elementos básicos: arancel ad-valorem, arancel variable y precios referencial quincenal, piso y techo sobre los cuales se calcula el arancel variable.

La mayor protección proviene del arancel ad-valorem, que ha sido desde 12.8% en 1993 hasta 17.1% en 1997 y se prevee será de casi 25% en 1998 [protección ad-valorem = c-a, donde c= ((prec.int + ad-valo)/prec.dom)-1, y a = (prec.int./prec.dom.).1].

La protección del precio referencial ha tenido una tendencia decreciente comenzando con 9.8% (76.5% de la protección ad-valorem) en 1993 y llegando a 6.7% (39.2% de la protección ad-valorem) en 1997 y se prevee será de alrededor del 15% en 1998 [protección precio referencial = (prec.ref./prec.int)-1].

El derecho variable, en cambio, ha ejercido una fuerza de "compensación" de la protección del ad-valorem y precio referencial. La protección ha sido de 0.6% en 1993 a –2.2% en 1997 y se prevee será de -12% en 1998 [protección derecho variable = b-c, donde b=((prec.int+arancel total)/prec.dom)-1, y c = ((prec.int+ad-valo)/prec.dom)-1.

Tendencia de los componentes de la franja de precios

A continuación se presenta un ensayo sobre una metodología de proyección mensual de precios domésticos de aceite crudo de palma.

"Fitting" de la proyección de precios 1998

El precio doméstico del aceite crudo de palma está en función prioritariamente de la oferta doméstica e internacional y demanda doméstica, y marginalmente de la demanda internacional - exportaciones. Las proxis a estos conceptos han sido definidos cuidadosamente en función de: a) la realidad del mercado doméstico de aceites crudos, el cual es un mercado intermedio y parcialmente integrado entre el mercado de semillas oleaginosas y el mercado de aceites comestibles, grasas y subproductos y b) la realidad del mercado internacional, el cual es un mercado de pocos oferentes (2 países participan entre el 75% y 80% de la oferta) y un mayor número de compradores (2 países participan entre el 20% y 25% de las importaciones).

El precio internacional Rotterdam Palm Oil ha registrado una tendencia decreciente desde 1995/1996 con 628 $/TM y llegando en promedio a 462.70 $/TM en 1997/1998. Cuál es el panorama internacional del aceite crudo para 1998?. Se proyectan precios decrecientes hasta el año 1999/00 (416.55 $/TM), de ahí precios crecientes que llegarían a 482.67 $/TM en 2003/04 y en adelante hasta 2005/06 posiblemente precios decrecientes nuevamente. http://www.fapri.missouri.edu. Una proyección más alta para el segundo semestre de 1998 (Business Centre of Asia) indica que el precio Rotterdam de aceite de palma podría estar entre 607.50 y 597.50 $/TM entre Julio y Diciembre de 1998. Los últimos datos mencionados han sido utilizados para la proyección del precio doméstico del aceite de palma hasta fines de 1998.

Se prevee que el precio del aceite crudo de palma será formado entre 1998 y 2000 por los movimientos de la oferta mundial (Malasya e Indonesia dan cuenta del 79% de la producción total) y por los movimientos de las importaciones (China tiene una participación de 16.4%; Unión Europea 17.4%; y Resto del Mundo 66.2%). En general, la elasticidad precio de las importaciones es inelástica debido a la naturaleza misma del mercado; sin embargo, las importaciones reaccionarán cada vez más "elasticamente" al precio hasta 1999/000, donde una variación de 1 en el precio provocará una variación de –1.07 en las importaciones.

Desde 2000 hasta 2006, en cambio, el precio internacional será formado prioritariamente por los movimientos de la oferta mundial y por un protagismo relativamente menor de los movimientos de las importaciones. Se proyecta un crecimiento consistente de la producción en Malasya e Indonesia desde 16 millones de TM actualmente hasta 22 millones de TM para 2005/06, lo que representa un 37.5% de incremento total. Se prevee que este incremento sería más alto en los primeros tres años respecto a los últimos cinco años de la proyección (1998-2006).

El crecimiento de la producción mundial de 37.5% entre 1998 y 2006 será 55.3% más alto que el aumento de las importaciones (24.3%), por lo que las proyecciones de precios anotadas anteriormente son menores de las que podrían darse, sí las importaciones crecerían igual o más que la producción mundial.

Porqué las importaciones crecerán menos, a pesar de que se prevee que China aumentará sus importaciones en 37.8% desde este año hasta 2006 y los Estados Unidos esperan incrementar sus compras en 400,000 TM hasta 2006?. La razón es que, los otros importadores (Unión Europea y Resto del Mundo) tendrían que aumentar su demanda efectiva - entre 1.5% y 1.8% anual sobre un incremento proyectado "realista" de 2.5% anual - para que el incremento total de las importaciones hasta 2006 sea por lo menos igual al incremento de la producción de 37.5%.

Es decir que, con la información conocida hasta ahora, el incremento de precios mundiales promedio anual de 0.7% desde 1998 hasta 2004 pudiera ser más alto, sólo sí: a) las preferencias de los consumidores europeos y americanos cambian significativamente a favor del aceite crudo de palma (cosa poco probable), b) la producción de Malasya e Indonesia crece menos que lo previsto anteriormente durante los próximos 10 años (se encuentran ya sembradas nuevas hectáreas de palma en Malasya e Indonesia), o c) la producción de otros países como Colombia, Cote D’Ivoire, Tailandia, New Guinea, Ecuador, India y otros no crece hasta 2006.

Este sitio Web planea entregar información permanente del desenvolvimiento del mercado internacional "spot" y de "futuros" en las bolsas más importantes de oleaginosas y aceites crudos en los Estados Unidos y Europa.

Se prevee que el precio del aceite crudo de palma en el mercado internacional se forma tomando en cuenta de una manera considerable la realidad de sustitución con otros aceites.

La tendencia de los precios reales domésticos del aceite crudo de palma es influenciada en gran medida por los efectos de la devaluación, inflación y flujo de exportaciones. Se han estimado las elasticidades de estos elementos respecto a la variación de precios y los resultados son los siguientes: a) elasticidad (inflación) = -0.022. Una variación de 1 en la inflación provocaría una variación de los precios reales de –0.022, b) elasticidad (devaluación) = 0.059 y c) elasticidad (exportaciones) = 0.040. Los precios reales del aceite de palma son relativamente inelásticos a las variaciones de inflación, devaluación y exportaciones (elasticidades menores que 1), lo que sugiere que otros factores explican con más fuerza las variaciones de precios como la oferta y demanda domésticas, precios internacionales, y franja de precios y sus componentes.

El presente gráfico muestra tres escenarios de proyección: a) utilizando la tendencia del precio internacional desde 1996, b) utilizando la tendencia del precio internacional desde 1995 y c) una ponderación de ambas tendencias dando mayor peso a la evolución reciente y proyección de precios internacionales de 1998/1999.

Modelos de proyección de precios domésticos de aceite de palma

Utilizando como referencia los tres escenarios descritos, el precio del aceite crudo de palma estará en promedio entre 568/TM $/TM y 596 $/TM durante 1998, sí: a) los precios internacionales (CIF+seguro) se ubican entre 598 $/TM y 624 $/TM, b) el arancel total (ad-valorem + variable) está entre 10.7%/CIF (25% de advalorem y descuento en el derecho variable de 14.3%) y 14.0%/CIF (25% ad-valorem y descuento en el derecho variable de 11%), c) una producción de 202,626 TM y d) exportaciones de alrededor de 26,000 TM. El presente cuadro muestra aquello y los promedios para el último semestre de 1998.

Promedios de precios 1998 - último semestre 1998